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. 二季度投资130亿美元！软银愿景基金二号加快押注科技初创公司 财联社（上海，编辑 周玲）讯，外媒援引知情人士消息报道，软银集团的愿景基金（Vision Fund）二期在今年二季度加快投资步伐，至少在50家公司身上投资了大约130亿美元，其中许多并未公开宣布。这远高于第一季度的20亿美元投资规模，当时愿景基金二期只入股了不到24家公司。 规模达到1000亿美元的愿景基金一期，曾因投资中国滴滴出行和灵活办公租赁公司WeWork等而备受关注。不过和一期基金相比，软银改变了投资策略——更多的投资于医疗保健和软件业务，而不是城市交通和建筑业等重工业领域。 专注科技初创公司 据知情人士透露，由于和投资者达成的协议，一期愿景基金单笔投资额需要达到至少1亿美元，这限制了该基金投资一些初创年轻企业的能力。 软银愿景基金高级管理合伙人迪普·尼沙尔（Deep Nishar）表示，为了寻找有吸引力的投资，第二只愿景基金已经开始“在（新生）公司的生命周期早期阶段进行合作”。 尼沙尔表示，在目前的市场环境中，如果在投资对象的早期开始介入，估值要比在中后期投资更加诱人。 视频通信新创公司Mmhmm上周三宣布，进行了总额1亿美元的B轮投资，愿景基金二号是领投机构；人工智能企业“Vianai系统公司”6月进行了第二轮融资，总额1.4亿美元，愿景基金二号也是担任领投人。 不过，在另外一些科技公司的投资交易中（比如服务名人的视频聊天工具Cameo），愿景基金二号只担任配角，投入了几千万美元的资金。 累计投资达200亿美元 由于无法说服阿布扎比、沙特等主权财富基金向二号愿景基金投资，软银承诺将300亿美元自有资金投入第二只新基金。 消息人士透露，软银集团已经不再期望愿景基金二号能够从外部投资人融资，软银可以投入更多自有资金。而在最开始阶段，软银曾宣布二号基金要一共融资1080亿美元。 愿景基金一号的投资遭遇过一些重大失败，软银一方面淡化这些失败交易的影响，另外一方面开始强调未来对人工智能行业的关注。 两位知情人士称，迄今为止，愿景基金二号已经累计向90多家公司投资了大约200亿美元，未来还将向至少30家公司投资。相比之下，一号基金目前投资的公司总数少于100家，总投资额为857亿美元。 局尼沙尔介绍，有些公司需要的初始资本规模很高，软银基金二期已经减少了这类公司的投资数量。 但愿景基金二号并未完全告别大手笔投资。今年5月整合亚马逊平台独立卖家的“Perch”公司进行了一轮总额7.75亿美元的融资，二号基金担任领投人。 此外，对于小规模公司，软银集团并非总是“豪赌成功”。比如消费品新创公司“Brandless”以及遛狗应用程序“Wag”都曾经从愿景基金一号获得投资，但是后来经营步履维艰。 软银集团加快投资速度之际，经济实力雄厚的科技投资机构（比如老虎环球基金）也正在大举面向科技新创公司注资。今年上半年，为有史以来全球科技行业私募投资最活跃的上半年度。

. 7月12日财经早餐：三大央行利率决议来袭，全球最低企业税达成共识 本周(7月12日-7月18日当周),市场迎来三大央行利率决议，英国央行发布金融稳定报告，此外，美联储公布经济状况褐皮书，美联储主席鲍威尔在参议院银行委员会发表半年度货币政策报告并做证词陈述；另外，多位美联储官员将发表讲话。 本周市场热点 ①周一，美国纽约联储主席威廉姆斯就“通货膨胀:动态、预期和目标”发表主旨演讲，欧元区财长就2022年的财政立场、新冠疫情后复苏过程中的企业重组举行会议。②周二，中国6月贸易帐、英国央行发布2021年7月《金融稳定报告》、IEA公布月度原油市场报告、美国6月CPI年率未季调。③周三，新西兰联储公布利率决议、加拿大央行公布利率决议和货币政策报告、美国6月PPI年率、英国6月CPI年率。④周四，澳大利亚6月季调后失业率、中国第二季度GDP总量、英国6月失业率、美国6月进口物价指数月率、美联储公布经济状况褐皮书、美国众议院就货币政策和国家经济状况举行听证会、英国央行委员桑德斯就英国通胀前景发表讲话。⑤周五，日本央行公布利率决议、新西兰第二季度CPI年率、欧元区5月季调后贸易帐、美国6月零售销售月率。 本周假期提醒 巴黎证券交易所，巴士底日(相当于法国的国庆日)，休市一天。 周一开盘行情 上周回顾 【欧洲央行本周暂时搁置拟定政策指引纲要的提议】据熟悉本周会议辩论的官员透露，政策制定者拒绝了一项建议，即在通胀目标改变后，阐明他们可能在何时、何种情况下准备收紧货币政策。在欧洲央行关于未来利率和资产购买的指引中，有几个部分是与将通胀提升到该行现已经过时的略低于2%的目标有关。在7月22日的政策会议上，这一措辞将需要改变，以反映新的2%的通胀目标和一种可能使物价暂时更快增长的战略。理事会成员在完成策略评估时收到了该项建议。欧洲央行官员表示，由于担心这样的声明会转移人们对评估结果的注意力，这个想法很快就被搁置了。【美联储提前发布半年度货币政策报告】报告指出，今年上半年，在宽松的货币与财政政策支持下，新冠疫苗接种进展帮助美国经济重新开放并实现了强劲反弹，但疫情的影响持续给经济带来压力，就业率仍远低于疫情前的水平。报告还承认，基于调查和市场的指标显示，近期通胀前景的上行风险加重，但仍坚持美联储的共识，即通胀走高只是暂时的，明年起将回落至长期目标，因此现阶段不必急于调整货币政策。【拜登签署行政命令以促进美国各行业竞争】美国总统拜登当地时间7月9日签署了一项行政命令，以促进该美国各行业的竞争。这项法案针对科技、医疗和其他领域的反竞争做法提出了指导和限制措施，同时意在提高工人收入，为消费者提供保护。（央视）【新华热评：全面降准让金融机构更好支持实体经济】降准是“甘霖”，却不是“大水”。本次降准后，金融机构加权平均存款准备金率为8.9%，仍处于合理水平。作为疫情期间少数实施正常货币政策的主要经济体之一，我国坚持货币政策的稳定性、有效性，不搞大水漫灌，而是精准发力。此次降准并不等于政策转向，稳健货币政策取向没有改变。我国货币政策的适时调整主要依据实体经济发展需要而进行。可以预期，此次及时、精准的资金释放，将护航中国经济航船平稳运行，为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。（新华社） 全球主要市场行情一览 美国股市上周五普涨，几大基准指数再创纪录新高，投资者重拾对全球经济增长的信心。标普500指数上涨1.1%，本周累计涨幅0.4%，11个分类指数中9个走高，房地产、非消费必需品、信息技术板块领涨。道琼斯指数、纳斯达克综指和纳斯达克100指数本月第二次与标准普尔500指数同日收于历史高位。金融和能源等周期股领涨，但全周涨幅落后于大盘，因市场对高传染性的新冠变异毒株仍存担忧。纳斯达克100指数连续第八周走高，创2019年5月以来最长连涨。Spectrum Management Group的Leslie Thompson表示，市场仍处于上行通道，显然一路上会有颠簸。包括摩根大通资产管理、贝莱德和摩根士丹利财富管理公司在内的多家机构预计全球经济增长仍处于正轨，本周开始的收益发布季有望进一步提振市场信心。美联储在半年度货币政策报告中承诺保持“强有力”货币政策支持，直到经济完全复苏。中国央行周五全面下调存准率，欧洲央行周四暗示将容忍通胀超调，意味着宽松政策可能持续更长时间。 贵金属与原油 现货黄金连续第三周上涨，本周累涨1.18%，收报1808.32美元/盎司，对冠状病毒变种可能危及经济复苏的担忧刺激了投资者的避险买盘。在经历了惨淡的6月份之后，黄金正在美债收益率急剧下行的推动下重新赢回投资者的青睐。全球各地对疫情的恐惧加重，也令所谓的通货再膨胀交易失去光彩，并导致周四全球股市暴跌，盛宝银行的分析师Ole Hansen在一份报告中表示，在我们看来，黄金作为不可预见事态发展对冲工具的角色在过去一个月得到了加强，我们认为，如果全球复苏没有按预期展开或通胀开始高于预期，黄金具有巨大的上行潜力。Sprott Asset Management的策略师Paul Wong在一份报告中说，季节性因素也可能有利于金价上涨；在过去20年中，第三季度是黄金价格及金矿公司股价走势最佳的一个季度。由于OPEC+联盟在产量政策上陷入僵局，导致市场连续数日动荡，油价出现自5月以来的首次单周下跌，但周五追随整体金融市场出现反弹；纽约原油期货周五涨近2%，创出一周最大涨幅，一周累计下跌0.8%。OPEC+联盟未来行动的不确定性以及美元走强拖累了原油价格在整个一周的表现，因为美元走强令以美元计价的大宗商品的吸引力下降。Third Bridge的工业、材料和能源全球负责人Peter McNally表示，世界需要更多石油，并期待更多石油，因此尽管供应存在不确定性，但需求仍在不断增长。OPEC+本周未能达成增产协议，引发了对供应短缺的恐慌，推动油价本周早些时候升至六年高位；随着夏季驾车高峰期带来，美国、印度和中国等国家的燃油消耗量都在上升。美国的原油库存大幅下降，炼油厂为了满足需求正接近全力生产。加拿大皇家银行资本市场的分析师Michael Tran表示，我们现在正处于一个极其强劲的夏季中期，美国库存大幅下跌，我们预计这将继续支撑市场。 外汇 上周五美元兑多数G-10货币下跌，收益率上升支撑风险较高资产和货币，全球股市上扬，大宗商品相关货币澳元和纽元受到追捧，英镑取得6月21日以来最大涨幅。美元指数跌0.28%，至92.11，美国10年期国债收益率涨约6个基点至1.35%。美国近期公布的一些疲弱数据，加上全球许多地区的新冠病例激增，加剧了对全球经济复苏正在失去动能的担忧，导致10年期美债收益率连续八天的跌势在周五嘎然而止。OANDA美洲地区高级市场分析师Edward Moya表示，本周主导汇市的因素是债市走势和美债收益率暴跌，部分走势可能有些过度。Western Union Business Solutions的资深市场分析师Joe Manimbo称，美元下跌可能部分是因为本周美国公布关键6月通胀数据前出现获利了结。他表示，美元多头只是在撤走一些筹码。欧元兑美元涨0.26%，至1.1876美元。英镑兑美元涨0.83%至1.3901。随着风险偏好开始回升，被视为避险货币的日元下跌。美元兑日元涨0.38%，至110.14，上周跌0.82%，为4月以来最大周跌幅；交叉汇率交易活动和美国收益率走高帮助推动该货币对上涨；即期汇率上升帮助1个月隐含波动率扭转周四涨势。盛宝银行首席投资官Steen Jakobsen表示，昨天美元兑日元的下跌势头正在逆转，加之股市的风险偏好，表明目前各市场间并没有更广泛的溢出效应——美国10年期国债收益率反弹至1.3%以上也反映了这一点。美元兑加元跌0.69%至1.2447，因油价上涨，且数据显示加拿大6月份新增就业岗位超预期，因该国多个地区放宽了公共卫生限制；有关加拿大6月份新增就业超预期的报告也给美元兑加元带来压力。澳元兑美元涨0.79%，至0.7488，此前曾触及年内新低0.7410；纽元兑美元上涨0.81%至0.7002美元，前一交易日跌幅超过1%。美元兑挪威克朗跌1%至8.6931；克朗也受到油价上涨的提振。 国际财经资讯 美国财长耶伦：全球最低企业税在15%已经成为共识。【印度向Moderna公司就疫苗供给授权有限的法律赔偿】《经济时报》援引不愿透露姓名的人士的话说，印度已提议对Moderna Inc.向该国出口的新冠疫苗授权有限法律赔偿；报告称，一旦该计划得到Moderna董事会的批准，这家总部位于美国的公司就可以立即向印度运送700万剂疫苗。它说，人们没有详细说明提案中概述的条件；上个月，印度的药品监管机构已批准制药公司Cipla Ltd.进口Moderna的新冠疫苗注射剂，但其他关键细节，包括授予赔偿等尚未确定。【东京奥运会仅余约3.5%时段允许观众入场】据日本媒体报道，东京奥组委10日宣布，在福岛吾妻球场举行的棒球和垒球比赛均不允许观众入场。东京奥运会举办期间，有观众的仅剩在宫城、茨城（仅限学校合作观赛）、静冈举行的共26个时段的比赛，约占全部时段的3.5%。奥组委表示，10日当天已再次与三县“确认过意向”，不会再发生变化。 (央视)【二十国集团财长和央行行长就国际税收框架达成历史性协议】当地时间7月10日，二十国集团财政部长和央行行长第三次会议在意大利威尼斯闭幕，并发布公报称，已就更稳定、更公平的国际税收框架达成历史性协议。公报指出，二十国集团支持跨国企业利润重新分配、设置全球最低公司税率等措施，并呼吁更多国家未来加入磋商。（央视新闻）【全球每年超500万人因气候变化导致的异常天气死亡】气候变化对人们的生活产生了无声的影响。发表在英国《柳叶刀·星球健康》杂志上的一项新国际研究指出，全球每年有超过500万人的死亡与气候变化导致的异常寒冷或炎热天气有关。全球每年有9.4%的死亡可归因于“非适宜”的温度。该研究的作者说，预计随着全球变暖的加剧，这一趋势可能进一步恶化。【东京奥运会预计损失超50亿元门票收入 奥组委将面临收支失衡】当地时间11日，东京奥组委首席执行官武藤敏郎表示，由于东京都等五个地区的奥运赛事将空场举行，门票收入将从预计的900亿日元（约合人民币53亿元）降至数十亿日元，奥组委将面临收支失衡的局面。据日本时事通信社11日报道，武藤当天在参加电视节目时表示，不仅奥运门票收入将大幅减少，由于比赛改为空场举行，重新调整赛事运营模式也需要花费额外的费用。他表示，东京奥组委的收支情况“毫无疑问将失去平衡”。（海外网） 国内财经资讯 【国家互联网信息办公室：掌握超过100万用户个人信息的运营者赴国外上市 必须向网络安全审查办公室申报网络安全审查】国家互联网信息办公室发布关于《网络安全审查办法（修订草案征求意见稿）》公开征求意见的通知。提出，掌握超过100万用户个人信息的运营者赴国外上市，必须向网络安全审查办公室申报网络安全审查。【证监会马险峰：监管机构将进一步完善上市公司ESG信息披露制度】今日，中国证监会中证金融研究院副院长马险峰在“中欧气候投融资暨ESG国际合作会议”上表示，我国上市公司ESG信息披露呈增长态势，2020年约有27%的上市公司发布了ESG报告，沪深300企业中已经有259家发布了独立的ESG报告。头部大型上市公司ESG信息披露质量较高，示范效应比较明显。截至今年6末，国内公募基金管理机构已经推出以ESG环保、低碳、新能源、清洁能源、可持续环境治理、社会责任、公司治理等为主题的证券投资基金273只，规模约2600亿元。未来，证监会将根据我国国情和市场发展阶段，进一步完善上市公司ESG信息披露制度，丰富具体披露指标，以促进ESG投资规范健康发展。【人民银行行长易纲线上出席二十国集团财长和央行行长会议】会议表示将在维护金融稳定的同时推动金融部门支持经济复苏。各方肯定了全球金融体系在疫情冲击下的表现，同意应在流动性缓冲、顺周期性等问题上完善政策框架，并继续提高非银行金融中介抵御风险的能力。各方同意落实G20关于完善跨境支付体系的路线图，期待就中央银行数字货币相关议题进行讨论，并强调全球稳定币需遵守相关的法律和监管要求。

大摩：维持中芯国际(00981)“增持”评级 目标价下调21.4%至25港元 智通财经APP获悉，大摩发布研究报告，中芯国际 (HK:0981)(00981)28nm晶圆产能扩张方面，因设备牌照问题具有潜在风险，将目标价由31.8港元降至25港元，维持“增持”评级。 该行表示，今年第二季业绩期将是半导体周期表现的重要指引，整体而言过去两月行业未有重大转变，不过在库存上有调整，随着PC渠道及OEM库存进一步增加，反映供应正逐步赶上，而在需求层面，内地智能手机需求在6.18促销后回稳，另一方面下半年云需求则强过预期。大摩预计，第三季部分产品如IC、电力相关半导体、记忆体等价格将进一步提升，幅度介于5-10%；另一方面，智能手机半导体及加密货币挖矿硬件价格进一步上涨的可能性较小，而企业对第三季价格及利润的指示以及市场预期将是股份表现的决定性因素。

. 多因素导致波动加大 时隔两周集合信托成立市场再现降温 财联社（北京，记者 高萍）讯，一改此前两周连续回温的态势，上周（7月5日-7月11日）集合信托成立市场热度下滑，成立规模回落。用益金融信托研究院最新发布的数据显示，上周共有298款集合信托产品成立，环比减少22.19%；成立规模156.31亿元，环比减少40.72%。 对此，用益信托研究员帅国让对财联社记者分析称，一方面，受严监管影响，非标类信托产品大幅减少；另一方面，关于标品信托产品，投资者的认可度短期内不高；此外，按周统计的产品亦存在一定的偶然性。 具体来看，上周除投向金融领域的集合信托成立规模有所反弹回升外，其他各投向领域的产品成立规模均有不同程度的下滑。其中，上周金融类信托产品的成立规模94.41亿元，环比增加54.77%；房地产类信托产品的成立规模18.85亿元，环比减少73.78%；基础产业类信托产品的成立规模15.06亿元，环比减少51.88%；工商企业类信托产品的成立规模28.00亿元，环比减少72.17%。 “当前来看，集合信托的成立市场不大可能出现持续性的高增长，大概率会维持较低水平的成立规模。”用益信托研究院研究员喻智分析称，虽然周成立规模可能会有波动，但在“两压一降”的大环境之下，信托公司目前的重点还是业务转型，没有能够短时间扩大展业的业务模式。 财联社记者注意到，上周集合信托发行市场方面也有所降温，产品发行数量和规模出现下行。数据显示，上周共34家信托公司发行集合信托产品296款，环比减少9.76%；发行规模357.96亿元，环比减少13.94%。其中，标品信托发行108款，环比减少20.05%；发行规模132.33亿元，环比增加2.95%。 标品信托的产品发行数量占比维持相对稳定。进入2021年以来，信托行业转型加速，标品信托在集合信托产品市场的平均数量占比在四成以上，喻智表示，但随着证券市场的波动，发行数量占比也有较大的波动。一方面业务转型压力下标品信托地位突出，另一方面市场波动对信托公司的产品投放及资金募集也有较为明显的影响。 产品收益率方面，上周成立的非标类集合信托产品平均年化收益率为6.81%，环比增加0.06个百分点；集合产品周平均期限为1.73年，环比减少0.54年。集合信托产品的平均预期收益继续保持下行的趋势，产品期限保持在“2”上下波动。 “上周‘降准’落地，预期对理财产品的收益产生不利影响，集合信托产品平均预期收益可能受此影响继续下行。”喻智分析称。

7月12日上海银行间同业拆放利率 7月12日上海银行间同业拆放利率(Shibor)：隔夜Shibor报1.9400%，下跌26.60点；1周期Shibor报2.1630%，下跌5.70点；2周期Shibor报2.1930%，上涨4.40点；隔夜Shibor报1.9400%，下跌26.60点；1周期Shibor报2.1630%，下跌5.70点；2周期Shibor报2.1930%，上涨4.40点；

. 招银国际：维持华润啤酒(00291)“买入”评级 目标价91.9港元 智通财经APP获悉，招银国际发布研究报告，预测华润啤酒 (HK:0291)(00291)上半年经调整后净利润增长31%，公司的1.6倍22财年PEG低于国际同业的2.4倍和百威亚太(01876)的4.1倍，维持“买入”评级，目标价91.9港元，基于50.4倍22财年市盈率或2.3倍PEG。 报告中称，公司上半年成本压力可控。2021年上半年，大麦、玻璃瓶、铝罐及纸箱的成本价格均有不同程度的涨幅。由于公司提前采购大部分21财年所需的大麦，加上已执行不含瓶销售，因此大麦和玻璃瓶成本压力的影响小于铝罐和纸箱。不过，高端化发展和效率提升，可抵销上半年的成本压力。 公司预计，下半年原材料价格将进一步上涨，因此公司不排除下半年或年底在全国范围上调价格。上调幅度或比较高，以确保抵销未来几年潜在的成本压力。公司以25财年达到百威亚太的毛利率水平为目标，按此计算，其毛利率需平均每年增长1-2个百分点以上。考虑到成本压力和上调价格的可能，公司相信21财年毛利率表现符合预期。 招银国际称，虽然同业纷纷增加投入，但公司相信上半年整个行业在销售渠道和销售点方面的投入是比较理性的。过去一个月，公司在更换代言人和宣传2020年欧国杯后开支增加。假如21财年销售费用率同比增加，幅度将是理性的。 报告提到，2021上半年预览。该行预计，公司上半年收入增长15%，主要受惠于6%的销量增长(21财年上半年销量与2019年上半年差不多)和8%的平均单价增长(次高档及以上啤酒的年初至今销量增长30%+)。该行假设21财年上半年的毛利率增长2.5个百分点，估计上半年销售费用率同比增长1个百分点，低于20财年的1.6个百分点同比增长。这是由于20财年收入下跌5%(21财年上半年增长15%)，而且公司在20财年3月至5月疫情爆发期间增加开支以提升啤酒销售。 公司预计，21财年全年关闭2-3间工厂(20财年关闭4间)，因此该行估计上半年与关闭工厂相关的费用同比将下降。总体而言，该行估计上半年经调整后净利润将同比增长31%至31.04亿元人民币。

. 杰富瑞：美股生物科技板块或将企稳回升，行业并购将再次升温 智通财经APP获悉，根据杰富瑞的数据，随着标准普尔生物技术指数从2月份的高点下跌了约25%，生物技术公司之间的并购活动将再次升温。 杰富瑞分析师Michael Yee认为，生物技术交易在经历3-6个月的大幅“缩减”后，可能会开始回升，且卖方价格“正常化”。Yee表示，“医药公司由于价格似乎已经稳定下来，大型制药公司和生物技术公司可能会寻找合适的目标。” 在经历了3-6个月的调整后，大型制药公司将开始恢复收购交易。此外，今年制药公司可能担心拜登政府的联邦贸易委员会可能会对生物技术之间的交易进行更多审查。 Yee还强调，今年迄今为止，制药公司之间仅有两笔超过30亿美元的交易，包括Jazz Pharmaceuticals以72亿美元收购GW Pharmaceuticals，以及Horizon Therapeutics以30.5亿美元收购Viela Bio。 他还指出，目前有4笔低于20亿美元的交易，其中2笔来自癌症领域，2笔来自于自体免疫领域。这些交易包括：MorphoSys计划收购Constellation Pharmaceuticals(CNST.US)，交易预计于本周完成，以及Amgen(AMGN.US)以19亿美元收购Five Prime Therapeutics(FPRX.US)。 Yee写道表示，“我们对生物科技公司之间的并购分析显示，大型制药公司倾向于在上涨期间进行收购，当然也会在大幅回调之后进行。” 杰富瑞的数据显示，生物科技行业的大型并购发生在2013年1月- 2015年7月、2016年2月- 2018年8月和2018年1月- 2021年1月的上涨期间，而在2015年7月- 2016年1月和2018年8月- 12月的回调期间，并购“几乎消失”。 Yee认为艾伯维(ABBV.US)、默克(MRK.US)和Vertex是潜在的收购者，而吉利德科学(GILD.US)则表示，短期内不大可能有大笔交易，但该公司仍希望积极参与并购活动。

. 瑞信：江西铜业(00358)21H1业绩预告超预期 目标价微升至18.6港元 智通财经APP获悉，瑞信发布研究报告，江西铜业股份 (HK:0358)(00358)今年上半年初步业绩超出市场预期，净收入为29.9亿至32.1亿元(人民币,下同)，同比增长3.01倍至3.31倍，公司将盈利增长归功于铜和硫酸价格的上涨；目标价由18港元上调至18.6港元，评级由“跑输大市”升至“中性”。 根据该行计算，铜和硫酸的平均价格分别同比增长约50和58%，并将公司2021-23年的盈利预测分别上调23.1%/17.5%/21.1%至48亿/47亿/46亿元，以反映主要产品较高的平均价格。瑞信表示，尽管目前铜精矿供应保持复苏趋势，但速度缓慢，秘鲁对铜矿商的潜在征税也将给铜供应带来下行风险。该行预计，今年下半年需求将保持弹性，特别是来自全球市场的需求能够支持铜价，尽管铜价从十年来的低位逐步回升，但在每吨50美元的水平上仍然疲软。

民航局：上半年全行业完成运输总周转量465亿吨、旅客运输量2.45亿人次，同比增长45.4%、66.4% 智通财经APP获悉，民航局网站发布消息，7月9日，2021年全国民航年中工作电视电话会议召开，民航局局长冯正霖作年中工作报告，民航局副局长董志毅主持会议，副局长吕尔学、崔晓峰、胡振江参加会议。会议指出，全行业完成运输总周转量、旅客运输量和货邮运输量465亿吨公里、2.45亿人次、374.3万吨，同比增长45.4%、66.4%和24.6%，分别恢复至2019年同期的74.1%、76.2%、106.4%，全行业亏损同比减少449.8亿元 据悉，共批复中外航空公司货运航班10.1万班，其中客改货5.1万班;全国航班正常率达85.57%，比2019年同期提高5.22个百分点;累计完成固定资产投资435亿元，同比增长8.5%，5个新建运输机场投入使用，全国颁证运输机场达246个;传统通航企业达558家，无人机企业超过1.1万家。 以下为原文： 2021年全国民航年中工作电视电话会议召开 7月9日，2021年全国民航年中工作电视电话会议召开，回顾总结上半年民航工作，分析当前面临的形势，安排部署下半年重点任务。民航局局长冯正霖作年中工作报告，民航局副局长董志毅主持会议，副局长吕尔学、崔晓峰、胡振江参加会议。 会议指出，今年上半年，全国民航运输航空实现持续安全飞行“120+10”个月、9448万小时，连续实现229个空防安全月，民航局在国务院年度安全生产考核中位列第一梯队;全行业完成运输总周转量、旅客运输量和货邮运输量465亿吨公里、2.45亿人次、374.3万吨，同比增长45.4%、66.4%和24.6%，分别恢复至2019年同期的74.1%、76.2%、106.4%，全行业亏损同比减少449.8亿元;共批复中外航空公司货运航班10.1万班，其中客改货5.1万班;全国航班正常率达85.57%，比2019年同期提高5.22个百分点;累计完成固定资产投资435亿元，同比增长8.5%，5个新建运输机场投入使用，全国颁证运输机场达246个;传统通航企业达558家，无人机企业超过1.1万家。 冯正霖指出，今年是我国现代化建设进程中具有特殊重要性的一年，具有“政治年、开局年、复杂年”的显著特点。上半年，全行业深入学习贯彻党的十九大和十九届二中、三中、四中、五中全会精神，认真贯彻落实“十四五”时期“一二三三四”民航总体工作思路，按照年初全国民航工作会确定的目标任务，各项工作取得了新进展。主要表现在：一是提高“政治年”工作站位，为建党百年营造良好氛围。认真落实“六个起来”要求，深入开展“问题隐患清单清零”行动，确保了关键时期航空安全万无一失;扎实开展党史学习教育，组织开展庆祝建党100周年系列活动;践行为民初心，认真开展“我为群众办实事”实践活动，增强人民群众对民航满意度。二是抓好“开局年”谋篇布局，各项重点工作梯次展开。加快推进“十四五”民航发展规划编制实施;加大基础设施补短板力度;加快布局推进智慧民航建设。三是增强“复杂年”应对定力，以担当和改革破解发展难题。持续落实“外防输入、内防反弹、人物同防” 要求，毫不放松抓好常态化疫情防控工作;保持行业支持政策的持续性、不急转弯，促进行业运输生产稳健恢复;持续深化民航改革，扩大对外开放交流，着力增强行业发展动力。 冯正霖表示，总体来看，上半年我国国民经济恢复态势总体向好，有力支撑了行业恢复，民航发展各项指标符合年初工作会预期。下半年，随着国民经济恢复继续稳中向好，民航恢复发展的基础将更加巩固，对此要有坚定的信心。同时，我们既要看到行业安全基础更加牢固，又要看到安全风险越来越呈现出系统性和隐蔽性;既要看到行业发展态势稳中向好，又要看到运输生产恢复仍然具有波动性和反复性;既要看到我国航空市场的巨大潜力，又要看到后疫情时代越来越凸显的多样化、个性化旅客需求;既要看到“十四五”良好开局，又要看到关系行业发展战略的长期性、基础性问题亟待破解。这些问题均呈现系统性特点，需要坚持系统观念这个基础性的思想和工作方法，加强前瞻性思考、全局性谋划、战略性布局、整体性推进，在推进行业高质量发展过程中逐步予以破解。 针对2021年下半年重点工作，冯正霖强调，全行业要坚持运用好系统观念和方法，统筹推进各领域重点工作，确保完成全年工作目标任务。 一要加强系统安全管理，确保航空安全平稳可控。深入贯彻落实习近平总书记关于安全生产的重要论述精神，深化运用系统观念和方法，提升民航系统安全管理效能，保障安全链条始终处于良性状态，努力实现运输航空持续安全飞行“120+16”个月目标。持续开展风险隐患排查整治，深刻把握“六个起来”，扎实推进民航安全生产专项整治三年行动，加强安全风险分级管控，持续关注重点领域安全隐患，持续深化“平安民航”长效机制建设;着力强化深层次安全问题防控，持续推进安全管理体系(SMS)建设，加强对安全数据资源的统筹管理，加强飞行员技能全生命周期管理，持续开展“三个敬畏”宣传教育，持续强化“三基”建设;加快推进监管模式转型，抓紧健全盯组织盯系统“双盯”监管体系，加大安全大数据分析和挖掘力度。 二要加强政策协调配合，推进运输生产稳健恢复。密切关注经济恢复发展态势，加强不确定因素的防范应对，及时调整完善行业宏观调控政策，着力激发市场活力，深挖市场潜力，不断增强行业稳健恢复的动力。要毫不放松抓好常态化疫情防控，确保“外防输入、内防反弹、人物同防”，抓紧完善突发公共卫生事件民航应急预案;统筹推进航空市场恢复，既要保持当前各项扶持政策的连续性、稳定性、可持续性，又要因时因势及时调整完善行业宏观调控政策，加强各项政策协调配合，让政策合力发挥最大效用，对内要大力发展红色旅游航线，拓展和完善国内航线网络体系，对外要动态调整国际客运航班政策，做好国际客运航班恢复政策研究储备，全力做好冬奥会航空运输保障;要继续加快民航基础设施建设，发挥好重大项目调度机制作用，加强对重点项目的资金统筹保障，积极推进民航新型基础设施建设，深入推进“四型机场”建设。 三要优化资源要素布局，筑牢民航高质量发展根基。围绕服务构建新发展格局，系统优化行业资源要素布局，促进航空产业更加协调均衡发展。要协同推进战略规划实施，抓紧做好民航“十四五”发展规划发布实施，围绕国家重大发展战略落实民航区域发展政策，强化绿色发展理念;要统筹推进智慧民航建设，加强顶层设计，着力提升科技创新能力，开展智慧民航建设数据治理，深化航班运行数据管理，加快推进民航智慧监管服务项目组织实施;要协调推进航空货运发展，加快航空货运供给侧结构性改革，加快航空物流规章标准体系建设，营造公平竞争环境。 四要逐项落实为民实事，持续提升行业服务品质。践行真情服务理念，以抓好“我为群众办实事”为着力点，确保各项服务承诺高质量兑现，增强民航比较优势。要持之以恒抓好航班正常工作，进一步强化航班运行协同管理，统筹兼顾安全、正常、服务、效益并找到平衡点，确保完成全年航班正常工作目标，着力优化繁忙空域和航路，充分发挥全国流量管理系统功能，充分发挥好运管委协同联动作用，实现更深层次的航班正常协同管理;要精益求精提升民航服务质量，扎实推进“我为群众办实事”各项工作，确保面向旅客的16项任务抓实办好取得实效，围绕“民航服务质量标准建设年”主题活动，持续推进民航服务提质升级。 五要系统推进深化改革，不断提升行业治理能力。坚持以制度创新、管理创新和科技创新为导向，以实现民航治理体系和治理能力现代化为总体目标，统筹推进民航深化改革工作。持续推进国家空管体制改革、民航价格收费改革、通航领域改革、局属国企改革等重点领域改革;持续推进法规体系建设，完成“十四五”立法规划编制，重点做好通航、航空安保等重点领域立法项目，推动补齐防疫法律短板，积极参与国际立法;持续推进营商环境优化，建立权责清单动态调整机制，持续推进“放管服”改革，推动民航领域改革措施在自贸试验区先行先试。 六要深化党史学习教育，巩固全面从严治党成效。把党史学习教育同推进民航改革发展各项工作紧密结合起来，高标准高质量完成学习教育各项任务，努力把学习成效转化成推进民航高质量发展的动力。要坚持把党的政治建设摆在首位，坚持和加强党对组织工作的全面领导，持续强化纪律作风建设。 会上，东海航空、厦门航空、民航局空管局、中航信、鄂州机场、湖南省通用航空等单位分别在主会场和分会场作专题发言。民航局总工程师、机关全体公务员，民航局属单位党政主要负责人和各地区管理局、监管局公务员，服务保障集团党政主要负责人，航空运输协会、机场协会、科普基金会、航联保险经纪公司主要负责人，各运输航空公司及分公司、通用航空公司、机场公司主要负责人，各地区空管局及空管分局(站)主要负责人分别在主会场和分会场参加会议。

. 五座大山压顶！美银警告标普500指数三季度恐跌破4000点 财联社（上海，编辑 周玲）讯，美国银行(Bank of America)近日发布研报称，今年上半年许多资产的表现不错，但是“华尔街的繁荣（泡沫）”可能要暂停了，市场当前面临“五座大山”压顶，三季度标普500指数可能会大幅下挫。 在美银分析师看来，五大因素（5P）——流行病（Pandemic）、价格（Price）、仓位（Positioning）、政策（Policy）和利润（Profits），可能将对第三季度的信贷、股票和大宗商品表现构成压力，部分原因是对四季度公司利润下滑的预期，可能会提前反应在市场走势上。 流行病（Pandemic） 美银预计，随着全球冠状病毒感染病例不断增加，以及来自 Delta变种病毒的威胁，今年和明年的增长和盈利预期都将下降，这可能会给资产价格带来下行压力。 价格（Price） 美银分析师表示，最新一波新冠浪潮爆发之际，资产定价已相当强劲，标普500指数的市盈率与互联网泡沫水平相当。大宗商品和房地产价格也处于或接近历史最高估值水平。 此外，由于上周五美国垃圾债券收益率跌破通胀水平，无风险债券和垃圾债券之间的息差也异常紧张。 仓位（Positioning） 美银分析师指出，调查数据显示，基金经理将大量资金投入“后周期”资产——与通胀和增长放缓相适宜的资产。他们预计标普500指数三季度将跌破4000点，较目前水平下跌约8%。其中科技股将领跌。许多投资者却一直将科技股视为良好的防御选择，但在美银看来这是错误的策略。 政策（Policy） 美国银行分析师表示，发达国家的通胀将迫使货币和财政当局在下个季度收紧刺激措施。此外，拜登(Joe Biden)提出的1.7万亿美元基础设施计划的前景也变得黯淡，因美国政府现在寻求一项精简的两党协议。 利润（Profits） 美银分析师认为，鉴于未来可能出现的疫情限制措施、供应短缺以及经济增速放缓，企业利润将在今年下半年感受到压力。股市也可能会先发制人地下跌，因为投资者对四季度利润下降的预期，将会提前反映在三季度股价上。